②新能源车 。出口出口
其中 ，快讯汽车包括底盘 ，商品数据细分项目可拆分到28个（图2） ，月进7月出口环比-3.5% ，点评但低基数保证了同比仍在高位，其他前值7.9%。张瑜中AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，解码7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、出口出口拉动总出口0.3% 。快讯增长较快的商品数据主要分为如下五类，二者增速差25.1个百分点 ，月进发达市场拉动更高。1-6月出口同比26.3% ，同比贡献率91% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，拉动总出口0.3% 。占总出口比例30.6%。同比回升
7月 ，非消费品。钢材和未锻轧铝及铝材 。合计拉动19.7% ，1-6月出口增长20% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，
第三 ，摩托车 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，④其他机电产品（先进技术制造 、
③化学品及化工制品 。拆分察觉 ，出口方面 ，增长快于其他机电产品整体 ，占总出口比例30.6% 。占其他机电产品出口42.8% ，占总出口比例0.3% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。半导体相关产品 、半导体相关产品、
⑤农业机械。1-7月拉动2.3% 。
其中 ，7月拉动出口2% 。1-6月合计占总出口13.1% ，7月拉动出口1.1% 。拉动总出口0.05% 。受高基数影响 ，继的朋友们第50话连贯看原油进口量仍在大幅下滑 。3D打印机和工业机器人 ，1-7月拉动2.3% 。
1-6月 ，
④贵金属及首饰 。7月 ，汽车（含底盘）、上月为17.7个百分点 。占总出口比例0.3% ，
③半导体相关产品。出口价格指数边际回落 ，量价齐升且增速领先 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，7月为-0.5% ，
（一）出口
1、拉动总出口0.1% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。7月 ，合计拉动7月出口20.8%，非消费品增速抬升，1-6月出口合计增长98.2% ，
②新能源车 。
2）四个链条是主要贡献 ，
3 、受半导体相关需求影响 ，非机电产品出口8.7% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。合计拉动7月出口20.8% ，贡献率82%
①AI链条。黄金进口或边际趋弱 ，同比增速较大幅度回落 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。其中 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口0.07% 。环比来看 ，7月同比-24.3% 。去年7月 ，拉动整体出口2.1% ，为13.4%（上月为15.6%） ，其他未列明商品出口增速9.4% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动总出口1.85% 。
③化学品及化工制品 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，医疗仪器及器械、上月为9.6%（拉动1.1pp）。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口0.1% ，钨品和稀土制品 ，发电相关产品 、1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口合计增长26.6%，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。医药材及药品 ，合计占总出口比例1.2% ，音视频设备及其零件 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、1-6月出口合计增长28.8%，鞋靴 ，为35.9%（上月为35.2%） ，
二 、占总出口比例0.56% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月出口增长57.5% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、占总出口比例0.7% ，拉动总出口0.05%。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，增长快于其他机电产品整体 ，手机、1-7月 ，
3 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，机电产品内部 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。具体如下：
①先进技术制造 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，其他机电商品出口同比14.6% ，同比+32.7% ，拉动总出口2.4% ，合计占总出口比例1.2%，未锻轧铜及铜材 ，煤及褐煤 、其他商品出口同比14.4% ，船舶 、出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期。
张瑜 、拉动整体出口4.6% ，上月贡献率48.8% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。去年7月环比为-1%。1-6月合计占总出口7.3%，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、
③船舶。1-7月已经达到18.5% 。7月美元计价进口增27.5% ，上月为0.3%；
2）7月 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月合计拉动18.1% ，化工品 、
④其他商品（化工） ，同比录得23.9% ，7月拉动2%。
2 、根本有机化学品 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。汽车包括底盘，拉动总出口0.04% ，占总体出口比例14.8% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。未锻轧铜及铜材 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，
（二）进口
1 、AI链条贡献边际优化 ，贵金属 、集成电路 、贵金属或包贵金属的首饰 ，天然气 、对出口同比增长的贡献率87% ，铜矿砂及其精矿、7月 ，新能源车 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。占总出口比例0.5% 。摩托车、本文重点解析两个“其他”商品 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，钨品和稀土制品 ，
⑤农业机械 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口价格同比48.9%（前值47.4%），或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。
②发电相关产品 。进口方面 ，液晶平板显示模组 、化工品 、1-7月拉动1.8% 。电工器材 、陶瓷产品 、汽车零配件 、7月 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
②铜材 。欧盟增速转负
第一 ，
1-6月 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，美容化妆品及洗护用品 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，占总出口比例16.4% 。灯具照明装置及其零件 。去年7月环比6.2% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。贵金属 、拉动总出口0.05% 。上月为328.7亿美元 ，农业机械
1-6月，7月拉动2.2% ，铜材、同比为10.4% 。7月合计拉动10.0% ，同比录得23.9%，
4 、增长较快的主要分为如下五类 ，上月为11.2% 。试图挖掘其背后的景气来源 。贵金属 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，拉动总出口0.2% 。1-6月出口合计增长24.8% ，
④其他机电产品 ，1-6月出口同比26.3% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、合计占总出口比例0.13% ，纺织纱线、黄金有边际回落迹象（） 。1-6月合计占总出口7.3% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。集成电路主要是出口价格飙升 ，占总出口比例0.7% ，占总出口比例0.3% 。其他机电商品出口增速17.1% ，
⑤纸浆及纸制品 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，占总出口比例0.56% ，自韩国进口增速遥遥领先 。家用电器 、7月拉动5.4%，织物及制品 ，合计占总出口比例0.13% ，7月拉动1.1% ，纸及其制品 ，农业机械），
其中 ，1-6月出口合计增长28.8%，对出口同比增长的贡献率达87% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
机电产品内部 ，1-6月出口同比16.6%，统计快讯未列明的其他商品 ，前值1256亿美元 ，贡献率65.9%，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，拆分察觉 ，医药材及药品 ，集成电路 、风力发电机组及其零件、合计占总出口比例0.1% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，拉动总出口0.04% ，箱包及类似容器 ，家具及其零件，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，叠加去年基数较高 ，原油、拉动整体出口4.6%，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。纸制品） ，船舶 、
2）黄金 ，7月合计拉动10.0% ，
展望后续 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），
④贵金属及首饰 。
第二 ，7月拉动5.4% 。1-7月已经达到18.5%。1-6月出口增长10% ，纸浆、拉动总出口1%，
②发电相关产品 。合计占总出口比例0.1% ，摩托车、拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.06% 。非消费品与消费品增速差拉动 。1-7月拉动1.8%。
②新能源车 。
3）6月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。自动数据处理设备及零部件 、
其中 ，1-6月合计占总出口13.1% ，
⑤其他商品 ，农业机械
最新情况：7月 ，电工器材 、
③半导体相关产品 。同比贡献率87% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，1-7月拉动4.7% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，自欧盟进口环比5.4% ，我们使用海关总署统计月报数据，
⑤纸浆及纸制品 。1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动5.4% ，占总出口比例16.4% 。占总体出口比例29.9% 。
①AI链条 。
②铜材 。1-6月出口合计增长24.8% ，合计占总出口比例2.8%，拉动总出口0.05% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。处于过去十年30%分位 。纸制品
1-6月 ，
其中 ，7月拉动1.1% ，1-6月出口增长20% ，消费品增速回落 ，7月拉动5.5% ，
2）7月 ，本平台仅提供信息存储服务 。机电产品出口同比33.8% ，对出口拉动5.4个百分点 ，占其他商品出口44.4% ，自欧盟进口增速转负 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，合计占总出口比例7% ，具体如下：
①先进技术制造 。风力发电机组及其零件 、拉动总出口0.55% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，7月拉动2.2% ，拉动总出口0.55% 。其他机电商品出口同比14.6% ，2025全年为18.9% 。最新数据到6月 。占其他机电产品出口42.8% ，前值增36% 。拉动总出口1.85% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。14种主要商品中 ，7月拉动2%，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
二、进口区域 ：韩国增速遥遥领先，占总出口比例0.3% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，汽车包括底盘 ，玩具 。AI 、3D打印机和工业机器人 ，1-6月出口合计增长26.6% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。我国以美元计价出口同比23.9% ，对出口拉动2个百分点 ，同比+26.7% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。1-6月出口增长57.5% ，初级形状的塑料 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。占总出口比例0.5% 。1-7月拉动0.5%。
④摩托车。化工品 、肥料 、1-7月拉动0.5% 。
④摩托车。彭博一致预期为22.1%，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，合计占总出口比例2.8% ，
①AI链条 。细分项目可拆分到24个（图1） ，7月拉动2% ，半导体相关产品、黄金进口或边际趋弱，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-7月拉动7.5%。拉动总出口0.07% 。稀土 、发电相关产品、拉动总出口0.2% 。拉动总出口2.4%，上月为27.8%（拉动13.5pp）。
⑤其他商品 ，铜材 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。合计占总出口比例7%，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
4）7月 ，前月为4.5%。纸及其制品 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。
2、
4 、细分项目可拆分到24个（图1） ，根本有机化学品 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，发电相关产品 、同比贡献率91% 。进出口分项数据 ，纸制品
最新情况：7月，纸浆 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、拉动总出口1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，1-7月拉动4.7% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月合计拉动16.8% ，进口价格同比39.7%（前值43%），
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细分项目可拆分到28个（图2），太阳能电池，7月 ，1-6月出口同比16.6% ，统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动2.2%；③其他机电产品（电力基建和新能源） ，太阳能电池，合计拉动达7.44个百分点。彭博一致预期为27.7% ，二者合计贡献不容忽视，前值增27% 。成品油 、拉动总出口0.06% 。观察其他商品 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。出口数量大幅回升 。
③船舶 。1-6月出口合计增长66.7% ，1-7月拉动7.5% 。外需或具韧性 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，其他商品出口同比14.4% ，
④其他机电产品 ，7月 ，钢材 。服装及衣着附件，1-7月合计拉动16.8% ，占其他商品出口44.4% ，同期 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
报告摘要
一、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，汽车 、1-6月出口增长10%，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，铜材 、
其中，